АРТАШЕС ГЕГАМЯН: Я ЗА РАЗВИТИЕ АРМЕНИИ, НО ПРОТИВ ПРЕДЛОЖЕННОЙ ПРОГРАММЫ ПРАВИТЕЛЬСТВА РА

 08.06-14.06.2018, Аргументы недели в Армении

На 48-м ежегодном Всемирном экономическом форуме (ВЭФ), который проходил в Давосе с 23 по 26 января 2018 года под девизом «Создание общего будущего в раздробленном мире», была презентована альтернативная система экономического развития стран мира. Экспертами и аналитиками ВЭФ было предложено заменить главный макроэкономический показатель планеты – внутренний валовый продукт (ВВП) – на индекс инклюзивного развития (Inclusive Development Index, сокращенно – IDI), так как по их мнению ВВП не отражает реальное положение дел как в мировой экономике, так и в конкретных странах. Ранее уже приходилось писать о том, что у IDI 12 параметров или три группы, разделенные по 4 показателя в каждой группе. Напомню, что в первой группе характеристик, названной «Рост и развитие», указаны: 1) ВВП на душу населения (в долларах США на 2010 год); 2) производительность труда – ВВП на одного занятого (в долларах США); 3) ожидаемая средняя продолжительность жизни; 4) занятость населения трудоспособного возраста (указывается в процентах).

Во второй группе характеристик «Инклюзивность» отмечены: 1) коэффициент расслоения (распределенности) доходов в обществе (0 – полное равенство, 100 – полное неравенство); 2) уровень бедности; 3) коэффициент расслоения общества по распределению богатства (0 – полное равенство, 100 – полное неравенство); 4) медианный ежедневный расход домохозяйств (показатель, основанный на покупательной способности, он делит население страны на две половины: тех, кто тратит выше и ниже этой планки). В третьей, заключительной, группе характеристик под общим названием «Преемственность поколений и устойчивость развития» представлены: 1) скорректированные чистые сбережения (рассчитываются по схеме: запасы природных богатств плюс расходы на образование и минус потребление ресурсов, истощение запасов энергии, ущерб от выбросов, указываются в процентах от валового национального продукта); 2) парниковый эффект ВВП (показатель выброса СO2 за каждый доллар валового внутреннего продукта, который производит экономика страны); 3) размер государственного долга (в процентах от ВВП); 4) демографическая нагрузка (соотношение граждан-иждивенцев в возрасте от 0 до 15 и старше 64 лет на общее количество трудоспособного населения). Из всех 12 показателей складываются сначала групповые индексы, а уже после их сложения получается итоговый показатель как среднее арифметическое.

Этот экскурс мною сделан далеко не случайно, так как 4 апреля 2018 года на совещании у Президента РА Сержа Азатовича Саргсяна при обсуждении проекта «Стратегия развития Армении 2030» (далее Стратегия) Президентом РА было заявлено: «В частности, хочу подчеркнуть необходимость устойчивого и высоко инклюзивного экономического роста, который должен быть ощутимым для каждого гражданина Армении». Далее отмечалось, что реализация этого документа обеспечит необходимые условия для создания сотен тысяч новых рабочих мест, которые будут высокооплачиваемыми и значительно сократят уровень безработицы, особенно среди молодежи. Стратегией предполагалось вложить значительные средства на развитие человеческого капитала, то есть в сферу образования и здравоохранения. Была сформулирована и конечная цель Стратегии – создание необходимых условий для того, чтобы до 2040 года мы имели Армению с четырехмиллионным населением, с ВВП на душу населения порядка 20 тысяч долларов США. Обратим внимание на то обстоятельство, что выполнение общенациональных целей прямо увязывалось с «устойчивым и высоко инклюзивным экономическим ростом».

При тщательном анализе состояния экономики Армении вновь убеждаемся в том, что достижение поставленных общенациональных целей–сложная, но выполнимая задача, которая, на мой взгляд, предполагает критическое осмысление уровня социально-экономического развития Армении с позиции параметров IDI. При этом важно тщательно проанализировать, а каковы имеющиеся резервы инклюзивного экономического роста для нашей экономики. Весь комплекс этих вопросов  раскрыть в одной статье не представляется возможным, а в плане восприятия, думается, не целесообразным.

Рассмотрим лишь некоторые задачи, решение которых будет способствовать существенному росту экономики Армении. С этой целью приведем некоторые показатели, характеризующие динамику социально-экономического развития РА в 2007-2017 годах (см.Таблицу 1). Отметим, что все показатели, приведенные в Таблице 1 и в далее прилагаемых таблицах, взяты из сборников Статистического комитета Республики Армения за январь-декабрь, январь и январь-февраль соответствующих годов, Межгосударственного статистического комитета СНГ, а также из вестников Центрального Банка РА за соответствующий период.

Так, в соответствии с Таблицей 1 за 11 лет инвестиции в основной капитал РА составили 5 трлн. 907 млрд. 700 млн. драмов. За этот же период валовой внутренний продукт (далее ВВП) увеличился на 2 трлн 430 млрд, 800 млн. драмов. Таким образом, объем роста ВВП от инвестиций в основной капитал был в 2,5 раза меньше суммы средств, вложенных в основной капитал. При этом следует отметить, что в период 2007-2017 гг. Государственный долг РА (внутренний и внешний) увеличился на 5 млрд.131 млн. 668 тыс.долларов, или в драмовом выражении на 2 трлн. 772 млрд. 429,9 млн. драмов, повторюсь, при росте ВВП на 2 трлн. 430 млрд. 800 млн. драмов (см. Таблицу 2).

Такая статистика наводит на весьма тревожные раздумья и свидетельствует о том, что за эти годы инвестиции в основной капитал и государственные за-имствования использовались крайне неэффективно. Что за этим стоит? Отсутствие, как минимум, надлежащего профессионализма, уже не приходится говорить о неце-левом использовании средств и т.д. и т.п. Но это тема отдельного анализа, который, думается, что обязательно будет сделан. А пока отметим, что назрела острая необходимость для выработки четких условий, которые позволят свести к минимуму неэффективное использование как инвестиций в основной капитал, так и бюджетных расходов. С этой целью актуальной становится задача перехода к SMART (интеллектуальной) экономике. Это позволит более рационально использовать материальные, трудовые, интеллектуальные ресурсы для решения общенациональных проблем. Применительно к экономике Армении это означает разработку современного подхода к постановке остро востребованных в экономике нашей страны работающих целей, как-то: создание высокооплачиваемых тысяч и тысяч новых рабочих мест, проработку институциональных и экономических условий для перевода экономики на инклюзивный экономической рост и прочее. Система постановки SMART-целей позволит, например, «Стратегию развития Армении 2030» переработать с тем, чтобы на этапе целеполагания обобщить всю имеющуюся информацию по отраслям экономики, установить приемлемые сроки работы для достижения поставленных целей, определить степень обеспеченности ресурсами для достижения поставленных целей и, наконец, предоставить всем участникам процесса ясные, точные, конкретные задачи. Заметим, что SMART является аббревиатурой, расшифровка которой такова: Specific, Measurable, Achievable, Relevant, Time bound. Так, критерий Specific (конкретный) означает, что при постановке цели должен быть точно определен результат, которого хотим достичь. Критерий Measurable (измеримый) означает, что цель должна быть измеримой, то есть должны быть установлены конкретные критерии для измерения процесса выполнения цели. Критерий Achievable предполагает, что цель по SMART должна быть достижимой, так как реалистичность выполнения задачи влияет на мотивацию исполнителя. При этом достижимость цели определяется на основе собственного опыта с учетом всех имеющихся ресурсов и ограничений, а именно: временные ресурсы, инвестиции, трудовые ресурсы, знания и опыт исполнителя, доступ к информации и ресурсам, возможность принимать решения и наличие управленческих рычагов. Критерий Relevant (значимый) означает важность понимания того, какой вклад решение конкретной задачи внесет в достижение общенациональной цели, решение конкретной задачи, стоящей перед отраслями экономики, конкретными корпорациями или предприятиями. И, наконец, критерий Time bound (ограниченный во времени) предполагает определение конечного срока, превышение которого говорит о невыполнении поставленной цели.

Думается, что широкое внедрение SMART-технологий в значительной мере понизит и коррупционные риски, поэтому не вызывает сомнений, что этот фактор обязательно должен быть положен в основу Программы Правительства Республики Армения, в разработку критериев эффективности его работы.

В связи с этим хотелось бы обратить внимание также на то обстоятельство, что назрела необходимость проработки и других критериев повышения эффективности капитальных вложений и инвестиций, предполагающих получение максимального мультипликативного эффекта. При этом речь идет не только о достиженнии сущест-венного мультипликативного эффекта, когда на одну единицу вложенных инвести-ций получаем прирост к ВВП, например, на две и более единицы, но не менее важно обеспечение высокого мультипликативного эффекта государственных расходов, когда в условиях увеличения государственных расходов имеет место опережающий темп роста совокупного дохода. К сожалению, за последние 11 лет все эти вопросы выпадали из поля зрения исполнительной власти, сменяющих друга правительств РА. Первое, что необходимо сделать – это определить адресатов, куда в приоритетном порядке следует направлять внутренние инвестиции, внешние заимствования, осуществлять государственные расходы. Естественно, что это предполагает разработку системы прогнозирования эффективности инвестиционных проектов и определение адресатов, куда будут направлены инвестиции и где будут произведены государственные расходы, что в конечном итоге позволит рассчитывать на существенный рост ВВП в будущем.

Далее, хотелось бы обратить внимание и на следующее. Согласно Таблице 1, в последние годы наблюдается существенное снижение объема прямых иностранных инвестиций. Более того, согласно показателям Платежного баланса РА, в 2013-2017 гг. в экономике РА имели место отрицательные инвестиции, то есть имело место изъятие капитала на общую сумму в 1 млрд. 393,305 млн.долларов. Это свиде-тельствует о том, что за последние годы экономика Армении потеряла свою инвес-тиционную привлекательность, что находит свое подтверждение также и в ухудша-ющихся показателях, характеризующих международную инвестиционную позицию страны. Так, ухудшается баланс запаса внешних финансовых активов и обяза-тельств, то есть имеет место опережающий, притом существенный рост обяза-тельств в сравнении с ростом финансовых активов. Чтобы не быть голословным, приведем статистику. Так, если на конец декабря 2012 г. чистая международная инвестиционная позиция была (минус) –6 млрд. 835,43 млн. долларов (Социально-экономическое положение РА в январе-феврале 2013 г., стр.104), то уже на конец декабря 2017 г. этот показатель составил (минус) –8млрд. 802,14 млн. долларов (Социально-экономическое положение РА в январе-феврале 2018 г., стр.113). Подобные изменения международной инвестиционной позиции РА, когда имеет место существенное превышение объема обязательств над внешними финансо-выми активами, у серьезных инвесторов ассоцируется с повышением рисков для реализации инвестиционных программ в РА. К сожалению, подобные неизбежные опасения подкрепляются и другим обстоятельством. Так, если в 2012 г. (см. Таблицу 2) удельный вес неработающих активов коммерческих банков РА составлял 3,31% (вестник Центрального Банка РА, январь 2013 г., стр.56), то на 31 декабря 2017 г. этот показатель составил 4,99 % (вестник Центрального Банка РА, январь 2018 г., стр.122). При этом, если учесть, что за этот период вклады населения с 959 млрд. 529 млн.драмов (вестник Центрального Банка РА, январь 2013 г., стр.30) возросли до 2 трлн. 130 млрд. 144 млн. драмов (вестник Центрального Банка РА, январь 2018 г., стр.97), или имел место рост в 2,22 раза (что нас не может не радовать), мы вправе утверждать, что несмотря на то, что в 2017 году в сравнении, к примеру, с 2015, 2016 годами удельный вес неработающих активов сократился с 6,98% до 4,99%, однако, в целом за указанный период времени в абсолютном выражении имел место значительный рост объема неработающих активов коммерческих банков. Естественно, что и это обстоятельство не будет вдохновлять внешних инвесторов для осуществления значимых инвестиций в экономику Армении. Ведь по существу эта статистика свидетельствует о том, что потенциальные инвесторы внутри страны сами воздерживаются от реализации инвестиционных проектов, то в этом случае вполне ожидаемо, что иностранные инвесторы тем более не будут спешить с этим делом. Думается, что комплекс вышеуказанных реалий должен стать предметом тщательного анализа и выработки действенных мер со стороны Правительства и Центрального Банка РА и быть положен в основу Программы нового Правительства РА и соответствующих корректировок в денежно-кредитной политике ЦБ РА. Такой подход позволит существенно повысить инвестиционную привлекательность Армении, создаст благоприятные условия для обеспечения значительного роста как прямых иностранных инвестиций, так и внутренних.

Хотелось бы обратить внимание и на следующее обстоятельство (см.Таблицу 3)

Так, из Таблицы 3 видно, что объем денежной массы (М2) в последнее десятилетие имеет тенденцию роста и это политика ЦБ РА в правильном направлении. При этом растет и уровень монетизации экономики (с 21,95% в 2007 г. до 46,0 % в 2017 г.). Вместе с тем заметим, что опыт стран с развитой экономикой показывает, что для сбалансированной экономики нормальным уровнем показателя монетизации является объем денежной массы (М2), составляющий примерно 90-110% от объема ВВП страны. Если показатель монетизации больше верхней границы указанного уровня – 110%, то это свидетельствует о том, что роль финансового сектора экономики неоправданно велика и при этом, чем выше уровень монетизации, тем больше вероятность появления в экономике финансовых «пузырей». Для сравнения отметим, что в настоящее время в экономике Японии показатель монетизации составляет 170% от объема ВВП, США – 150% ВВП. Анализ динамики роста экономики многих стран показывает: если показатель монетизации меньше нижней границы вышеотмеченного уровня – 90%, то это означает, что деньги являются дефицитным товаром и в результате их стоимость растет (имеется в виду рост ставки кредитования) и, как следствие, в экономике не инвестируются наименее доходные отрасли и предприятия (в том числе – инфраструктурные). Если эта инфраструктура является критически важной для нормального функционирования экономики, тогда инвестиции должны осуществляться посредством бюджетных расходов, иначе данная инфраструктура просто исчезает и, как следствие, уменьшатся поступления в бюджет в целом, сократятся социальные расходы, будет падать уровень жизни населения. При этом реальная инфляция будет расти, поскольку в условиях дефицита денег процентные ставки увеличиваются, растут транзакционные издержки денежного обращения («инфляция издержек»). Думается, что и эти вопросы должны быть отражены в окончательной редакции предлагаемой Программы Правительства РА, а также учтены в новой, требующей корректировки, денежно-кредитной политике Центрального Банка РА. Отметим, что должны быть приняты во внимание также  приводимые далее выводы и предложения, касающиеся состояния финансовой сферы экономики Армении.

Так, обращают на себя внимание и изменения в структуре денежной массы РА, в основе которой денежная база, то есть созданные Центробанком РА в процессе денежной эмиссии наличные деньги (см. таблицу 3). За 2007-2017 гг. объем денежной массы возрос в 3,7 раза, а за вычетом суммарных корреспондирующих счетов в 3,38 раза (с 615 млн. 457 тыс. драмов в 2007 г. до 2077 млн. 781 тыс. драмов в 2017 году) при росте ВВП в 1,78 раза. За этот же период объем денежной базы возрос в 2,4 раза при темпе роста наличных денег в 1,47 раза. При этом обязательные резервы коммерческих банков в драмах возросли с 37 млрд. 445 млн. драмов до  311 млрд. 698 млн. драмов, то есть в 8,3 раза, а обязательные резервы (корреспондирующие счета) в валюте возросли  с 38 млрд. 421 млн. драмов (или 112 млн. 309 тыс. долл.) до 177 млрд. 23 млн. драмов (или 366 млн. 735 тыс. долл.),  или в 3,3 раза. То есть имел место значительно опережающий темп роста объема обязательных резервов в сравнении с темпом роста как денежной массы, так и денежной базы.

Особо следует подчеркнуть, что существенный рост обязательных резервов коммерческих банков, бесспорно, повышает доверие к ним вкладчиков. И это, думается, на данном этапе является оправданной политикой. Вопрос в необходимости выбора оптимального соотношения денежной массы, денежной базы и обязательных резервов. Что под этим следует иметь в виду. Во-первых, эти показатели упомянуты вовсе не случайно. Так, отношение денежной массы (денежного агрегата М2) к денежной базе называется кредитным мультипликатором, величина которого характеризует возможности кредитования экономики. Во-вторых, анализ успешно развивающихся экономик ряда стран показывает, что в экономике этих стран, как правило, оптимальное значение кредитного мультипликатора находится в интервале от 4 до 6. При этом статистика свидетельствует: превышение кредитного мультипликатора верхней границы (6) приводит к формированию в экономике финансовых пузырей, а снижение кредитного мультипликатора ниже обозначенной нижней границы (4) интервала сокращает возможности по кредитованию реального сектора экономики, а это, в свою очередь, означает, что многие предприятия, которые могли бы реально работать в экономике, обеспечивать рабочие места и платить налоги, в реальности из-за отсутствия кредитных средств не работают, а их место занимают, в основном, крупные импортеры товаров народного потребления и промежуточных инвестиционных товаров. Причем следует отметить, что возобладание крупных импортеров происходит также и вследствие сложности логистики доставки товаров в Армению из-за рубежа, то есть импорта, а также малых объемов внутреннего рынка Армении, что создает благодатную почву для образования монополий среди импортеров.

Обобщая вышеотмеченное, мы вправе утверждать, что ЦБ и коммерческие банки РА недостаточно эффективно справляются с одной из своих главных функций – с трансформацией сбережений в инвестиции, то есть в них недостаточно задействован трансмиссионный механизм. Мы также вправе утверждать, что темп роста экономики РА, хотя на первый взгляд и кажется высоким, значительно ниже своей потенциальной возможности в немалой степени и из-за изъятия денег Центральным банком из экономики (о чем свидетельствуют показатели уровня монетизации и кредитного мультипликатора). При этом речь не идет о механическом увеличении объема денежной массы путем эмиссии. Центральный банк РА должен осуществлять целевое кредитование коммерческих банков для последующей реализации реальных инвестиционных проектов. При этом возможные возражения относительно того, что нельзя печатать деньги для инвестиций, якобы, потому что это вызовет девальвацию национальной валюты и инфляцию, это банальное лукавство. Ведь за 11 лет (см.таблицу 3) денежная масса выросла в 3,7 раза, при росте ВВП в 1,78 раза, однако, никакого опасного и неконтролируемого роста инфляции в этот период не наблюдалось. Такой подход не новый. Вспомним, что в основе экономического чуда Японии лежали сбережения населения. Министерство финансов через сберкассы собирало деньги у населения. И эти деньги передавались в Банк развития Японии, в другие специализированные коммерческие банки и в дальнейшем перераспределялись в институты развития, как кредитные ресурсы. И уже институты развития эти деньги инвестировали в экономику.

В заключение этой темы приведем слова советника Президента России В.В.Путина, академика РАН Сергея Глазьева: «Без сочетания стратегического планирования с гибкой денежной политикой кредитования инвестиций, которая должна реализовываться через государственные специальные инвестиционные проекты, частно-государственное партнерство, где бизнес берет на себя обязательства наращивать производство, внедрять новую технику, создавать рабочие места, а государство гарантирует стабильные условия благоприятного налогообложения, гарантирует дешевый кредит, мы не обойдемся». Один к одному эти слова можно отнести и к Армении.

Для еще более полного представления положения, сложившегося в финансовой сфере, думается, следует обратить внимание и на динамику денежных переводов в Армению. Как видно из Таблицы 1, в последние годы наблюдается тенденция заметного снижения объемов денежных средств, поступающих через банковскую систему РА физическим лицам Армении. Так, ежегодные чистые денежные поступления физическим лицам в 2016-2017 гг. были в два и более раза ниже, чем в 2012-2014 годах. При этом важно отметить, что при росте внешнеторгового оборота за 2012-2017 гг. с 5 млрд. 470 млн. 670,8 тыс. долл. до 6 млрд. 425 млн. 529,7 тыс. долл., за 2015-2017 гг. в целом существенно сократился дефицит торгового баланса РА (несмотря на некоторый рост в 2017 г. по сравнению с 2016 г.). Отметим, что очень важно эту тенденцию сохранить, а в ближайшие годы и далее проводить целенаправленную политику по импортозамещению. Этот вопрос принимает особую актуальность в условиях напряженного международного положения, политики санкций, проводимой против стратегического союзника Армении – Российской Федерации, что, помимо других нежелательных для наших стран последствий, неизменно сказывается и на объеме денежных поступлений в РА из России. Ведь не секрет, что наиболее крупные чистые потоки денежных средств поступают в Армению именно из России. К примеру, в 2017 году из 731 млн. 492 тыс. долларов чистых денежных переводов физическим лицам РА на долю России приходилось 688 млн. 853 тыс. долларов, или 94,17%. Подобное положение дел указывает на то, что непринятие действенных мер по существенному импортозамещению, в условиях сокращения денежных поступлений в Армению, чревато серьезными проблемами для обеспечения равновесия в платежном балансе РА, поэтому вопросы импортозамещения, на мой взгляд, должны быть в деталях тщательно проработаны в Программе Правительства РА. В противном случае в числе прочих нежелательных последствий может иметь место девальвация национальной валюты, которая, в свою очередь, приведет к росту инфляции и снижению уровня жизни населения, необходимости новых внешних заимствований, а подобный ход развития событий таит в себе опасность возможного дефолта и это не следует сбрасывать со счетов.

Вот некоторые вопросы, на которые хотелось бы обратить внимание нового состава Правительства Армении при окончательной редакции его программы. Вместе с тем, думается, что следует вновь и вновь осмыслить социально-экономическое положение РА в свете показателей индекса инклюзивного развития. А самое главное – выработать четкие критерии эффективности работы Правительства Республики Армения на ближайшие годы.

Арташес Гегамян,

депутат Национального Собрания РА

от Республиканской партии Армении,

сопредседатель армянской части

Межпарламентской комиссии по сотрудничеству

Федерального Собрания РФ и Национального Собрания РА,

руководитель делегации НС РА

в Межпарламентской Ассамблее Православия,

председатель партии «Национальное Единение»

www.amiab.am